半岛官网华泰证券4月1日发布公告。中国建材2023年实现归属于母公司净利润38.6亿元，同比-52%，优于1月26日预告指引区间(预计归母净利润同比-65%左右)。尽管市场供需挑战下公司整体盈利有所回落，但经营质量稳步提升半岛。毛利率同比+0.9pct至17.8%，经营性现金流同比+10.1%至290亿元半岛，各类拨备同比-24.2%至3.6亿元半岛，海外收入占比同比+3.9pct至13.5%，派息比例进一步提升至50%(2022:40%)半岛。考虑到基础建材市场的供需关系在2024年或仍将面临一定挑战，预测2024/2025/2026年EPS分别为0.50/0.64/0.78元(前值：1.58/1.65/-元)。目标价下调至3.82港元(前值：10.70港元)，基于7x2024年P/E，较2008年以来历史均值（9x）折让20%，以考虑水泥进入调整期半岛。维持“买入”。
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